充电桩止业研讨陈诉：海内外共振，充电桩进入
充电桩行业研究报告国内外共振，充电桩进入发展快车道
（报告出品方/作者国泰君安证券，石岩，庞钧文，马铭宏）
1.充电桩行业受新能源汽车带动迎来高速发展期
1.1.充电桩产品多样化
充电桩是新能源汽车快速发展不可或缺的一环。充电桩是为新能源汽车 充电的充电设施，类似于加油站里的加油机，安装于公共建筑和居民小 区停车场或充电站内，可以根据不同的电压等级为各种型号的电动汽车 充电。按照不同的标准，充电桩可根据充电技术、安装地点、安装方式、 充电接口数进行分类，目前主要按照安装地点和充电方式进行分类。
以安装地点进行分类，主要分为公用、专用、私人充电桩。公用充电桩 是为社会车辆提供充电服务的充电桩，一般建于公共停车场，主要依靠 收取服务费来盈利。专用充电桩为特定车辆提供充电服务的充电桩，如 公交车、出租车、物流车等运营车，不对公众开放一般安装在企业的停 车场内。私人充电桩安装于住宅小区内的私人车位，仅供车主独自使用 的交流充电桩。
以充电方式行分类，主要分为交流充电桩和直流充电桩。交流充电桩即 慢充桩，需要通过电动车内部的车载充电机转换为直流电后给汽车电池 充电。受车载充电机功率限制，充电功率较低，充电时间较长，充满电 一般需要 5-8 小时。具有小电流、桩体较小、安装灵活的特点，技术成 熟，成本较低，一般适用于公共停车场、大型购物中心和社区车库中。 直流充电桩即快充桩，不经过车载充电机，直接输出直流电给电动车电 池充电，采用高电压，充电功率较大，充电时间一般低于 1 小时，桩体 较大，成本较高，一般用于电动公交车、电动轿车、出租车、工程车等 快速直流充电。
充电桩产业链的上游为充电桩硬件设备和各类元器件。充电桩硬件设备 包括充电模块、配电滤波设备、监控计费设备以及电池维护设备等，各 类元器件包括接触器、连接器、电度表、显示屏、壳体、插头插座、线 缆、充电枪等。充电桩硬件设备的成本是充电桩最主要的成本，占比高 达 93%；充电模块的成本则是充电桩硬件设备最主要的成本，占比约为 50%。
1.2.新能源汽车蓬勃发展，充电基础设施潜在空间巨大
新能源汽车高景气发展推动充电基础设施需求快速增长。随着新能源汽 车保有量的高速增长，对充电基础设施的数量与充电速度都有了更高的 要求。目前电动汽车的充电场所大多为住宅和工作场地，而途中可快速 补给电力的充电设施尚不完善。要解决里程焦虑问题，使得电动汽车像 传统的燃油车一样补能快速便捷，就要加快公共充电设施的建设。2021 年全球公共车桩比约为 10:1，且已有公共充电桩中 68%为慢充，慢充桩 电力供给速度远不及快充，不能很好的满足电动汽车的充电需求，充电 基础设施有待加速建设。，新能源汽车持续渗透将带来更多的私人 充电桩增量需求，充电桩的市场空间广阔
中国新能源汽车销量仍实现较快增长。2022 年中国新能源汽车销量为 688.7 万辆，同比增长 93.4%，渗透率达到 25.6%，高于上年 12.1pcts， 持续爆发式增长。2023 年 1 月，受退补和春节提前影响，销量同环 比均下滑，2 月呈复苏态势，销量达 52.5 万辆，同比增长 55.9%。 从保有量的角度看，2022 年中国汽车保有量达 3.19 亿量，新能源 汽车保有量为 1310 万辆，渗透率仅 4.1%。我们认为未来销量有望 继续保持较快增长。
中国新能源汽车销量仍实现较快增长。2022 年中国新能源汽车销量为 688.7 万辆，同比增长 93.4%，渗透率达到 25.6%，高于上年 12.1pcts， 持续爆发式增长。2023 年 1 月，受退补和春节提前影响，销量同环 比均下滑，2 月呈复苏态势，销量达 52.5 万辆，同比增长 55.9%。 从保有量的角度看，2022 年中国汽车保有量达 3.19 亿量，新能源 汽车保有量为 1310 万辆，渗透率仅 4.1%。我们认为未来销量有望 继续保持较快增长。
美国新能源汽车市场发展提速。2018-2020 年，美国新能源汽车行业发 展近乎停滞，在拜登上台后提出的绿色能源政策刺激下重新焕发活力。 2022 年美国新能源乘用车销量 98.6 万辆，同比增长 49.2%，渗透率达 6.9%。2023 年 1 月和 2 月，美国新能源乘用车销量分别达到 10.3 万辆 和 11 万辆，同比分别增长 66.1%和 62.4%，单月渗透率持续创历史新高， 2 月单月渗透率已达 9.5%。考虑到美国目前新能源汽车渗透率仍较低， 随着车企的持续投入和政策端的持续刺激，美国新能源车型将持续丰富， 基础设施将继续完善，预计销量有望在 2023 年迎来大幅增长，成为全 球增速最快的市场。
2023 年全球新能源汽车销量有望达到 1400 万辆。1）中国市场来看随着 特斯来降价释放需求、比亚迪的强势表现，23 年中国新能源汽车销量有 望超过 880 万辆，同比增长 30%，2）美国市场方面随着 IRA 方案执行 取消对车型销量的限制，有望进一步刺激销量需求，而且美国当前新能 源汽车渗透率不到 10%，提升空间较大，我们预计 23 年美国整体销量 有望达到 180 万辆，同比增长超过 50%。3）欧洲市场保持相对稳定的 增长，预计 2023 年销量达到 300 万辆。新能源汽车持续高景气将刺激 充电桩需求。
2.全球充电桩市场空间广阔
2.1.大部分国家和地区充电桩建设尚不完善
全球公共充电桩数量快速增长。2021 年全球公共充电桩接近 180 万个， 同比增长约 40%，其中约有三分之一是快充桩。中国是全球新能源汽车 最大的市场且人口密集，在政策的支持下积极发展充电基础设施， 全球绝大部分充电桩也位于中国，且 40%以上的充电桩是快充桩，远高 于其他地区。欧洲充电桩数量排名第二，2021 年拥有超过 30 万个慢充 桩以及近 5 万个快充桩，同比增长 30%。2021 年美国慢充桩为 9.2 万个， 仅同比增长 12%，是主要市场中增长最慢的，快充桩也仅有 2.2 万个， 其中近 60%是特斯拉超级充电桩。
部分地区充电桩数量没有完全匹配新能源汽车数量。合适的车桩比取决 于平均行驶距离和人口密度，只有保证足够数量且便捷的充电桩才能保 障新能源汽车行业健康发展。在 2015 年至 2021 年期间，中国、韩国和 荷兰的每充电点电动汽车比例保持相对平稳，每个充电点不到 10 辆。 这反映了充电基础设施部署与电动汽车库存增长速度相匹配。而美国及 挪威新能源汽车数量增长显著快于公共充电桩数量增长。大多数国家， 随着电动汽车存量份额增加，车桩比却在上升。
许多欧洲国家没有达到 AFID 的建议标准。Alternative Fuel Infrastructure Directive 建议每个欧盟成员国实现每个公共充电桩满足 10 辆轻型电动 车的目标，即公共车桩比达到 10:1，需满足每辆纯电动汽车配备 1kW 充电功率；每辆插电混动汽车配备 0.66kW 充电功率。，2021 年欧盟平均公共车桩比为 14:1，高于 2020 年的 11:1，也高于建议标准。 仅小部分国家如荷兰实现了该目标，其公共车桩比为 5:1，大部分国家 未能达到该标准，如冰岛、丹麦、挪威、德国、瑞典、英国、西班牙等 国家的公共车桩比甚至超过 20:1。
2021 年全球平均水平为每个充电桩对应 10 辆电动车，每辆电动车对应 2.4kW 充电功率，已达到 AFID 的建议标准。其中中国的充电设施建设 水平已超过全球平均，公共车桩比为 7:1，每辆车充电功率为 3.8kW。美国充电站建设同样有待改善。2021 年美国仅有 5 万个充电站、13 个 充电点。约有 8%的人口居住在最近的公共充电桩 10km 外，需再建 5000 个充电站才能将这一比例降至 0%。从充电类型来看，13.07 万个充电点 中仅有 2.26 万个直流快充点，占比较低。从分布上来看，仅有 17%的充 电点位于高速公路上，7%的充电点位于洲际公路上，大部分充电站位于 东西两岸人口密集的城市周边，中部地区充电站分布较少。
2.2.政策大力支持充电基础设施建设
充电基础设施的部署对于推进汽车电动化至关重要。各国都在加强充电 基础设施建设，以满足消费者不断升级的需求，在标准化、改进充电性 能、更广泛的地点覆盖等领域加大投入。
2.3.到2030年充电桩将向普及化和智能化方向发展
充电桩将迎来十年十倍的快速增长。根据国际能源署，为支持电动汽车 增长达到承诺的目标，到 2030 年，全球充电基础设施需要增加 12 倍以 上，每年需要安装超过 2200 万个电动轻型车辆充电桩。根据 IEA 预计 2030 年公共充电桩数量仅占保有量的 10%，但由于更高的功率，公共充 电桩将占 40%的装机量。2030 年充电电力需求或超 750TWh，私人充电 站可满足约 65%的能源需求。
中国长期是充电桩最大市场。目前，在许多国家，家庭或工作场所的私 人充电站是主要的充电来源。能否使用家用充电器是私人充电与公共充 电行为的主要决定因素。而能否获得住宅充电，很大程度上取决于住房 类型以及人口群体，不同国家之间的住宅充电可及性存在显著差异。根 据 IEA 数据，在美国 70%的独立式单元家庭可以接入家庭充电，而出租 公寓的接入比例则低至 10-20%。中国人口密集，且绝大部分是高层住宅， 仅有 40%左右家庭可以使用住宅停车场，可安装并使用充电桩的更少， 中国将更多的依赖公共充电桩。 IEA 预计到 2030 年全球将有 550 万个公共快充桩和 1000 万个公共慢充 桩，其中中国分别拥有 400 万个和 550 万个。在欧洲和美国，私人充电 提供的电力份额预计将占到所需的 70%左右，在中国约占一半。
3.中国充电桩行业发展提速
3.1.我国充电桩数量稳步增长
受下游新能源汽车市场驱动，中国充电桩需求快速增长。随着新能源电 动汽车终端销量和渗透率高速增长，配套设备充电桩需求快速增长。且 我国人口密度大、高速公路里程长的人口及道路特点对国内充电站和充 电桩的数量以及充电效率提出了更高的要求。 “十四五”规划明确充电桩建设目标，为各省市充电桩行业发展提供重 要动力。2022 年 1 月 21 日国家发改委、国家能源局等十部门近日印发 《关于进一步提升电动汽车充电基础设施服务保障能力的实施意见》， 明确到“十四五”末，我国电动汽车充电保障能力进一步提升，可满足 超过 2000 万辆电动汽车充电需求。随后，31 个省市相继出台了一系列 相关政策和规划为中国充电桩行业的发展提供了重要动力，其中北京、 广东、上海、海南等省市明确规划了 2025 年充电桩建设规模，进一步 推动中国充电桩行业的快速发展。
我国充电基础设施建设基本满足新能源汽车需求。2022 年我国充电基础 设施保有量达到 521 万台，新能源汽车保有量为 1310 万辆，车桩比为 2.5:1。从增量角度看，2022 年我国充电基础设施增量为 259.3 万台，新 能源汽车销量为 688.7 万辆，车桩增量比为 2.7:1。其中，公共充电桩增 量为 65.1 万台，同比上升 91.6%，随车配建私人充电桩增量为 194.2 万 台，同比上升 225.5%。公共充电桩占比下滑至 34.5%。从电流类型来看， 公共充电桩直流占比为 42.4%。
3.2.我国公共充电基础设施建设区域和运营商较为集中
公共充电基础设施建设区域较为集中。公共充电桩保有量前十的省份为 广东省、江苏省、浙江省、上海市、北京市、湖北省、山东省、安徽省、 河南省和福建省，合计建设的公共充电桩占比达 73.1%。其中广东省公 共充电桩保有量远高于其他省份，截至 2022 年 12 月底广东省共有 38.3 万台公共充电桩。换电站保有量前十的省份为北京市、广东省、浙江省、 江苏省、上海市、吉林省、山东省、四川省、湖北省和河北省。其中北 京市的换电站保有量以 289 座的数量位居第一。
公共充电桩保有量大多集中在头部 15 家运营商。截止到 22 年 12 月底， 公共充电桩运营企业中 5 占比 69.8%，10 占比 86.3%，15 占比 93.8%。其中特来电、星星充电、云快充、国家电网分别运营 36.3 万台、 34.3 万台、25.9 万台、19.6 万台，分列前四，份额显著高于其他厂商。 且在公用充电桩、专用充电桩、直流桩、交流桩、充电总功率、充电电 量六大类中 5 充电运营商均有较高的占比。
3.3.八部委发文支持新能源汽车及公共充电桩市场发展
2023 年 2 月工信部八部门印发《关于组织开展公共领域车辆全面电动化 先行区试点工作的通知》。为贯彻落实党中央、国务院“碳达峰、碳中 和”战略部署，推进《新能源汽车产业发展规划（2021—2035 年）》深 入实施，推动提升公共领域车辆电动化水平，加快建设绿色低碳交通运 输体系，工业和信息化部、交通运输部会同发展改革委、财政部、生态 环境部、住房城乡建设部、能源局、邮政局在全国范围内启动公共领域 车辆全面电动化先行区试点工作。公共领域车辆包括公务用车、城市公 交、出租（包括巡游出租和网络预约出租汽车）、环卫、邮政快递、城 市物流配送、机场等领域用车，试点期为 2023—2025 年。
各区域推广目标合计为 204 万辆。按标准车折算后，《通知》给出 36 个 试点区域新能源汽车推广数量参考目标，其中北京等 11 个趋于推广目标 为 10 万辆，山东等 11 个区域推广目标为 6 万辆，海南等 14 个区域推广 目标为 2 万辆。 对应公共充电桩数量约 100 万个。 目前主流商用快充桩功率为 100-120k，公交车等大型车辆充电桩功率则更高。按平均单个充电桩 功率 120k 计算，经标准桩折算后，完成推广目标需新增约 100 万个公 共充电桩，新增市场规模近 500 亿元。 我们认为此次《通知》将起到带头示范作用，促进中国新能源汽车及充 电桩市场健康快速发展，拉动新能源汽车消费及产业升级，使得新能源 产业成为中国经济增长的重要支撑行业之一。
充电桩行业有望在政策刺激下迎来快速发展。从量的角度看，2022 年国 内车桩比为 2.5:1 较《电动汽车充电基础设施发展指南（2015-2020 年）》 中 2020 年中国车桩比 1:1 的目标仍有较大差距。此次《通知》以公共领 域车辆为样板再提车桩比 1:1 的目标，或将有效拉动充电桩市场增长。 从技术发展方向来看，《通知》中明确指出，180kW 以上充电桩折算为 标准桩后乘以 1.1，支持充电桩向高功率直流快充的方向发展。在二者 的共同作用下，新能源汽车基础设施建设将逐渐完善，一定程度上解决 里程焦虑问题，从而带动新能源汽车渗透率进一步提高。
预计 2023 年我国充电桩保有量同比增长 80%以上。中国充电联盟预计 2023 年我国新增 340 万台随车配件充电桩，保有量达到 681.2 万台；新 增公共充电桩 97.5 万台，其中交流充电桩 56.5 万台，直流充电桩 41 万 台，公共充电桩保有量达到 277.52 万台，其中交流充电桩 160.1 万台， 公共直流充电桩 117.1 万台；新增公共充电场站 6 万座，保有量达到 17.1 万座。充电桩增速显著高于新能源汽车，车桩比将进一步降低。
4.投资分析
充电桩是新能源汽车快速发 展不可或缺的一环。全球新能源汽车市场高景气，2022 年总销量超 1050 万辆，预计 2023 年销量达 1400 万辆。配套的充电基础设施建设却稍显滞后，2021 年全球有公共充电桩仅有约 180 万个，其中仅有三分之 一是快充桩。在 2015 年至 2021 年期间，仅小部分国家如中国、韩国、 荷兰充电桩部署增速能匹配电动汽车存量增长，大多数国家车桩比呈上 升趋势。
欧洲和美国普遍存在公共车桩比过高、分布不均、快充占比低 等问题。近年来各国均推出政策大力支持充电基础设施建设，我国八部 委亦在 2023 年 2 月印发《通知》刺激充电基础设施建设，完成推 广目标需新增约 100 万个公共充电桩，新增市场规模近 500 亿元。据 IEA 预计，到2030年全球将有550万个公共快充桩和1000万个公共慢充桩， 2030 年充电的电力需求或超 750TWh，市场空间广阔。具有深厚的电力 电子技术积淀且已通过国内外多项产品认证的企业有望胜出。
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精选报告来源【未来智库】「链接」